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十八届六中全会公报全文【解读】

出处:办公室 浏览次数: 1次 发布时间:2016-11-02

十八届六中全会是中国共产党发扬史的一次重要会议,五年规划全称“国民经济和社会发扬五年规划”。我国于1953年开始制定第一个五年筹划,至今已制定十个五年筹划和两个五年规划,其中很多规划率领了中国经济的重要转折。最早的一五筹划确定建立我国社会主义产业化的初步基础,为中国产业化道路奠定了基础,而近期的十五规划首次提议大力推动信息化,十一五规划提议建设社会主义新农村,十二五规划开启十大战略新兴产业。

  “十三五”规划注定会成为最关键的五年规划之一。中国此刻正处于三期叠加、转型升级的关键时期,同时又是完成第一个百年目标时间截点前的最后五年,特殊时点决定了“十三五”规划将更加兼顾稳增长与调结构:一方面,为完成人均GDP和城乡居民收入翻两番的目标,“十三五”时期GPD平均增速需达到6.5%;另一方面,传统制造业产能过剩依然严重而新经济尚未崛起、人口红利消失、出口引擎失速,传统增长模式难以为继,加快转型迫在眉睫。

  十三五规划编制工作由国家发改委牵头,此刻已加入收官阶段。2018年4月,国家发改委发动“十三五”规划编制工作,公布招标宏观经济、教学、农业、房地产、国企革新等领域的25个重点课题。各课题中标单位于2018年年底将课题成果提交至国家发改委,国家发改委按照课题科研成果,形成初步思路后交至中央。2018年初,再由中央委托各部委,形成相干领域的规划创议。

  “十三五”规划编制工作最终将形成两份文件:《中共中央有关国民经济和社会发扬十三五规划的创议》(简称规划创议)和《国民经济和社会发扬第十三个五年规划纲要》(简称规划纲要)。规划创议属于党的文件,由中央办公厅、中财办、深改组承担,15年中已经上报,10月份在五中全会审议后对外公布。规划纲要则属于国务院文件,由国务院办公厅、发改委规划司等承担制定,2018年下半年提交,2018年两会期间经全国人大审议后公布发布。规划创议和规划纲要同步制定、双向沟通,因此2018年10月份即将发布的规划创议可被视为“十三五”规划的初步版本。

  十三五规划尚未公布,大家如何剖析?十三五规划不是凭空而来,而是依据党和国家一系列相干文件框架编写。第一个依据是十八届三中全会《决定》,这是党中央制定的一个长期的总体发扬思路。第二个依据是国务院层面的各类引导见解、办法及规划,这相当于国务院为贯彻三中全会出台的纲领性文件,其效力依次递增。第三个依据是各部委发布的文件和方案,这相当于各职能部门为贯彻党中央和国务院思路而制定的具体办法。从政策效力上讲,党中央高于国务院高于各部委,但从政策细节上讲,各部委制定的文件最为具体,而且最贴近最新实际,现实意义更强。第四个依据是以往的五年规划。按照以往阅历,五年规划首要涉及经济增长、产业发扬、区域发扬、城乡发扬、社会常识、人民生活、资源开发、环境保护、革新开放等大议题。

  综合上述四个依据,大家梳理出“十三五”规划的十大关键领域:经济增长、信息技艺、办事业开放、全国统一大市场、收入分配(关键是扶贫)、人口老龄化、生态环保、投融资体制(PPP)、国企革新、军民融合。

  一、增长目标:不一样的7%

  纲举目张,经济增长目标正是宏观政策的纲。短期来看,每年两会上制定的年度目标是宏观政策的首要参考,而中长期来看,宏观政策的走向则与“五年规划”中制定的五年增长目标息息相干。

  那么问题来了,下一个五年增长目标将如何确定?按照以往几个五年规划,大家大体可以回顾出几条规律:

  第一,增长目标一般是0.5%的整数倍,比如近四个五年规划的目标分别是8%、7%、7.5%和7%。变动的幅度也以0.5%为基准单位。

  第二,实际增长速度一般会远超增长目标,这意味着在制定增长目标时一般会留出较大的政策余地。从昔时20年的四个五年筹划可以看出,经济增长目标从未失手。按照十二五此刻进度,2018年只需达到3.1%的增速就可以轻松达标。

  第三,增长目标的变动方向和实际增速的变动方向完全一致。也就是说增长目标一般会充分考虑实际的经济情况,也对后面的宏观调控具有较强的引导意义。增长目标下调或上调后,实际增速也出现了相符合的下降或上升。

  第四,下行压力较大的时期增长目标也不会大幅下调,增长速度会更接近增长目标。比如,十一五实际增长11.2%,超出目标3.7个百分点。十二五经济大幅下行4.2个百分点,但目标仅从7.5%下调到7%。

  展望十三五时期,为了完成十八大提议的“2020年GDP比2018年翻一番的”目标,假设2018年增长7%,那么十三五期间只需要年均6.6%的增速(但习总书记在近期的专访中的说法是7%),因此,从主观角度看,中央并没有太大必要把目标定高。而从客观角度看,资本、工作、土地和全要素生产率等增长要素都有下行趋势,十三五继续保持7%的增速存在较大难度。所以如果中央依然按照传统的规律来决策,十三五规划毫无疑问应该将目标定在6.5%。

  但十八大以来,依靠昔时的阅历实行预测变得越来越危险,同样,十三五的目标也或许会打破昔时的规律:也许6.5%是一个更合理的选择,但7%或许才是更合情的结果,因此最终目标很或许定在7%。第一,中央认可的经济增长中枢应该在7%左右,如果按照传统规律,定在6.5%能留出较大的政策空间,但政策之“锚”的作用不明显,导致目标形同虚设,而如果定在7%,“锚”的作用更明显。第二,以7%为目标并不意味着实际增速会大幅高于7%,也不意味着中央不能容忍增速跌破7%。第三,目标从最初的6.5%上调到更乐观的7%意味着宏观政策在实际操纵中将更加积极,这种积极将首要体现在财务政策上,未来政府代替私人部门加杠杆仍是大趋势,托底经济、防范风险,而这也要需要宽松的流动性环境作为支撑,货币政策也不会坐以待毙。

  二、信息经济

  信息经济的内涵并不局限于“互联网+”。从存量上看,中国的信息产业已经初具规模,2018年中国信息产业消费规模为2.8万亿元,贡献GDP 0.8个百分比。从增量上看,在居民信息消费多样化与政策引导的刺激下信息经济发扬迅速,2018年信息消费规模同比增长18%,而按照工信部的预测2018年将增长15%达到3.2万亿,成为增长新亮点。预计十三五时期,信息经济仍将是驱动经济增长的引擎之一,上下游产业链为市场提供投资机会。

  1、市场眷注的方向:

  ①信息与产业融合。信息融合最早应用在军事领域,随着信息技艺的发扬在民用领域的应用也日益广泛:

  一是与生物技艺的融合,如前期被市场热炒的基因芯片(在芯片表面固定探针,经过与芯片探针杂交测定核酸序列)、基因测序(从血液和唾液中剖析测定基因全序列,锁定个人病变基因以提前预防和治疗)等。

  二是与制造业的融合,如物联网(利用网络技艺将传感器、控制器、机器和人员等连接在一起,实现信息化、智能化和远程办理控制)、现代产业机器人(300024,股吧)(面向产业领域的多关节机器手或多自由度的机械装置,可按照编排的程序运转)等。

  三是与办事业的融合,发挥互联网高效、便捷的特点降低成本,线上与线下结合的商业模式如“饿了么”(餐饮O2O平台)、许鲜网(在线水果B2C平台)对所在领域的传统企业形成冲击。

  ②大数据。大数据本质上是经过长期跟踪与搜集个体数据,对存量数据实行剖析后提供智能与个性化的办事。大数据未来有较大增长空间,首要源于三方面因素:一是应用范围广,大数据技艺可用于教学、医疗、交通、金融、公安侦查、招商引资等领域;二是此刻大数据产业处于较低发扬水平,金融、通讯、交通等数据首要把握在政府手里,存量数据融合与可视化程度低,经济价值尚有待挖掘;三是政策增强引导,2018年9月5日国务院印发《有关增进大数据发扬的行动纲要》,鼓动政府部门数据共享、公共数据资源开放,力求实现到2018年建立国家数据统一开放平台,加快数据强国建设。

  ③信息安全。信息安全是信息经济发扬的基础,没有信息安全一切信息经济都没有保障。从个人角度看,国民隐私安全认识在增强,对金融、通讯、物流等职业系统安全的需求与日俱增;从国家层面看,高度重视信息安全,习大大总书记担任组长的领导小组中,中央网络安全和信息化领导小组是唯一承担具体业务的小组。

  ④智慧动力(600869,股吧)。智慧动力指的是经过技艺革新和准则变革,使动力开发、生产、消费的全过程更加智能化,建立可持续发扬的动力技艺和动力准则体系。动力产业的智能化,以各环节的信息化为基础,经过搜集数据以实现产业链优化。智慧动力是动力产业的发扬方向:一是此刻太阳能、风能等新动力技艺,大规模商用仍需时日,需要提高新动力技艺水平和降低成本,智能化是实现路径之一;二是此刻全球动力消费结构中化石燃料占比63.4%,提高各环节的智能化水平有助于提高利用效率,降低资源压力和减少有害气体排放。

  ⑤智能交通。智能交通有助于缓解城市交通拥堵问题,是未来交通系统的发扬方向,是指将信息技艺、传感技艺、通讯技艺、控制技艺与计算机技艺等有用集成于地面交通系统而建立的大范围与全方位的实时、准确、高效的综合交通运输办理系统。先进的交通信息系统是智能交通的基础,搜集多种信息后传输至交通信息中心,信息中心处置后将信息反应至交通参与者,并结合交通办理系统、公共交通系统等系统实现出行策略最优化。

  2、相干市场主题:

  ①信息安全(信息安全指数年初至9月14日上涨25.61%,同期上证综指下跌3.71%);

  ②智慧医疗(智慧医疗指数年初至9月14日上涨52.77%);

  ③基因检测(基因检测指数年初至9月14日上涨44.62%);

  ④大数据(大数据指数年初至9月14日上涨55.06%)。

  三、办事业开放

  制造业向办事业的转型迫在眉睫:一是制造业行动收缩,办事业繁荣有助于对冲制造业下滑对经济增长的拖累;二是办事业吸取工作力能力强,未来传统产能过剩职业过剩产能将继续去化,办事业发扬有助于实现工作力从产业向办事业的转移,缓解就业压力。而办事业的发扬关键靠扩大开放。

  1、市场眷注的方向:

  ①民营银行。第一,利率市场化以扩大市场准入条件为基础,信贷资源供给来源的多样化有助于提高资金需求方议价能力,以实现资金供需双方实质上处于同等地位。第二,民营银行有较大增量市场。与传统银行不同的是,民营银行定位于向中小微企业提供个性化的金融办事,而融资难、融资贵是现阶段制约中小微企业发扬的顽疾之一,民营银行面临旺盛的资金需求。第三,社会资本参与积极性高,此刻已有40余家企业就发起筹建第二批民营银行表达了意向。

  ②民营医院。一是民营医院有助于减轻财务负担。公立医院多为事业单位,财务对其日常经营提供补贴。公立医院私有化后,社会资本方可整合上下游医疗设备、药品等产业链,经过医院定向采购的方式销售设备与药品,上游产业链所获利润来弥补医院经营的亏损,实现总的盈利。二是医护人员有激励参与医院转制,一方面可获得市场化收入,另一方面工作年限可不再受年龄限制。三是社会资本办理与运营效率更高,可提高医疗办事的有用供给,缓解看病难的问题。

  ③体育产业。第一,体育产业发扬潜力大,2018年中国体育产业占GDP的比例仅为0.6%,而同年美国体育产业占GDP比例高达3%。第二,高层重视体育产业发扬,足球革新议题加入深改组探讨,国务院也发布见解将全民健身上升为国家战略。第三,冬奥会作为习大大总书记任内唯一大型国际赛事,国家将大力增强推广与宣扬工作,为体育产业发扬提供又一契机。对资本市场而言,可眷注参与体育场馆建设与运营、体育器材、体育装备、赛事运营与转播等的企业。

  2、相干市场主题:

  ①民营银行(民营银行指数年初至9月14日上涨27.28%);

  ②民营医院(民营医院指数年初至9月14日上涨38.41%);

  ③医疗办事(中信医疗办事指数年初至9月14日上涨43.86%);

  ④体育指数(体育指数年初至9月14日上涨20.02%)。

  四、全国统一大市场

  构建全国统一大市场,有助于减少地方政策保护,增进公平竞争,缓解区域间的发扬不平衡。从区域内部看,一带一路、京津冀协同发扬、长江经济带“三大支撑带”增进区域内省市明晰功能定位,加快产业合理分布和上下游联动机制,增进区域发扬;贯彻东北振兴政策摆脱增长率垫底的局面,加快新疆西藏等经济底子薄、具有战略意义的边疆区域发扬。从区域间来看,电子商务作为新兴流通方式增进了跨区域消费、带动物流业的发扬,同时对通航机场、航道建设提议了新请求。

  1、市场眷注的方向:

  (1)区域板块:明晰功能定位,加快区域发扬

  ①一带一路。首先,一带一路战略由习总书记亲自鼓动,“十三五”时期多项举措有望贯彻。习总书记分别在2018年9月和10月首次提议“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”战略构想,此后多次在国内和外交场合倡议一带一路战略。其次,一带一路是化解产能过剩的需要。PPI持续42个月为负且跌幅持续扩大,重产业产能过剩依然严重,在国内去产能的同时需要开拓海外市场。一带一路战略的推动,将带动水泥、钢铁、化工等产能过剩的上游职业产品输出与产能输出。再次,一带一路战略有助于提高外汇使用效率。2018年中国拥有将近2万亿美金的海外净资产,而净投资收益却是负298亿美金,而同年日本欠了将近4.5万亿美金的海外净负债投资净收益却高达2288亿美金。中国需要经过一带一路战略扩大对外直接投资提高外汇使用效率,而不是将过高比例外汇配置于外国政府债券(2018年年末将近1/3外汇配置于美国国债)。最后,一带一路战略将提振多个职业。一带一路建设依赖于“五通”—政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通,将为交通、动力、通信、金融、教学、医疗和进出口等职业企业创造新机遇。

  ②京津冀协同发扬。首先,新一届政府高度重视京津冀协调发扬。早在2001年即有学者提议大北京规划,但因涉及各方利益协调发展缓慢,2018年2月26日习总书记在京津冀协同发扬座谈会上正式将三地协调发扬推至国家战略。其次,京津冀三地不同的功能定位将增进产业调整。北京定位于全国政治中心、常识中心、国际交往中心和科学技术革新中心,天津定位于全国先进制造研发基地、北方国际(000065,股吧)航运核心区、金融革新运营示范区和革新先行示范区,河北定位于全国现代商贸物流重要基地、产业转型升级试验区、新型城镇化与城乡统筹示范区、京津冀生态环境支撑区。三地不同的功能定位,将增进产业合理分布和上下游联动机制,加快区域整体发扬。最后,三地协同发扬将增进三地间的连通,带动交通、物流、通讯、旅游等产业发扬。

  ③长江经济带。一方面,长江经济带现有经济体量大。长江经济带覆盖11省市,面积约205万平方公里,人口和生产总值均超过全国的40%。另一方面,长江经济带增长潜力大。长江经济带交通便捷、资源丰富、具有产业优势和人才资源优势,而且城市密集,沿江城市密度为全国平均密度的2.16倍。长江经济带战略经过增进东中西互动、沿海区域与沿江区域协调发扬,有助于发挥区域内省市优势、挖掘增长潜力。

  ④其他地区。首要集合在边疆区域:一方面经济底子薄,需要加快对边疆地区的扶持,缩小其与中东部的发扬差距,也是实现全面小康社会的必须举措;另一方面,边疆地区经济的发扬,有利于维护国家长治久安。十三五时期,国家应相当重视加快边疆地区的发扬。

  4.1)东北振兴。第一,东北地区GDP增速全国垫底。东北地区作为老产业基地,因产业结构失衡、转型迟缓,主导产业崩塌式下滑导致经济增速放缓。2018年上半年辽宁、黑龙江、吉林的GDP增速分别为2.6%、5.1%、6.1%,位列全国倒数第一、倒数第三、倒数第四。第二,东北振兴筹划需要强化政策支撑。东北振兴筹划最早于2003年提议,但按照经济发扬情况看,成效并不显著。近期已有政策扶持,如大量财务拨款给新兴产业与国企,产业制造2025也给东北安排了大量名目。第三,国家扶持重点由国有企业转向民营企业,产生新的增长点。东北国企占据大量资源,导致民营企业发扬缓慢,区域经济增速垫底与此也直接有关。第四,东北地区战略地位非常重要。作为对俄罗斯与朝鲜的屏障,东北的发扬关系国家稳固与安全。

  4.2)西藏板块。第一,西藏经济发扬水平落后,2018年西藏人均GDP为2.9万元,仅占全国人均GDP的62.7%。第二,西藏站上了政策风口。西藏经济发扬议题加入政治局会议探讨,8月25日至26日第六次中央西藏工作会议举行,高层已高度重视西藏的发扬。第三,西藏具有特色优势产业。富含矿产资源,此刻已探明的可燃冰、铜、铁等储藏量大;旅游资源丰富,2018年旅游业收入204亿元,占地区GDP的22.15%;藏药产业则是近年西藏地区增长最快的产业。

  4.3)新疆板块。第一,新疆作为少数民族聚居区,经济水平提高有助于减少分裂势力冲击,增进边疆区域稳固和国家长治久安。第二,新疆作为“一带一路”战略中通往中亚的窗口,迎来了发扬机遇期:一方面区域内资源丰富,利用“一带一路”中内地与新疆的互联互通,将资源销往内地;另一方面可作为货物中转站,将从内地采购的商品销往中亚等国家。

  (2)区域板块间:互联互通

  ①电子商务。首先,电子商务获政策扶持。电子商务能增进消费、带动就业,李总理总理多次为电子商务点赞,2018年8月19日国务院常务会议提议要推广电子商务等新兴流通方式。其次,传统企业纷纷展开线上零售业务,如服装、鞋帽类企业在淘宝、京东等电商平台开设网店,拓展销售渠道。最后,传统企业与电商巨头结合,如京东入股永辉超市(601933,股吧)拓展O2O业务、苏宁电器加大电商投入并与alibaba互相持股。

  ②物流业。一方面,便捷的物流业能够增进商品跨区域流通,加快建设全国统一大市场。另一方面,电子商务的发扬也对物流业提议了新请求。此刻国内尚无快递企业上市,但物流业的发扬增补了对配套设施如物流信息化产品、车辆等的需求,给相干产业带来新机遇。

  ③通航机场。按照民航总局的规划,2025年之前将新增2500个通航机场,以满足现阶段持续扩大的通航机场供需缺口:一方面,现行民航法制约了通航机场供给。民航法对机场距离半径施加了限制,导致局部有通航需求的城市不能建设;另一方面,物流业的发扬以及播种、旅游、环境监视检测等通航需求增补,又对机场的普及率提议了更高请求。十三五期间,将有一批通航机场开工建设,给机场建设与运营、飞机设计与制造企业带来新的市场。

  ④河流梗阻疏通。物流业发扬中长期规划特别指出要发挥黄金水道独特优势,建设长江经济带,而发扬长江经济带,首要使命即是建设好基础设施、做到梗阻性的航道清淤和疏通工作。此刻武汉和重庆正在做长江清淤工作,南京、芜湖、宜昌等节点城市也做了局部梗阻性的航道疏通工作。预计《长江经济带规划》将于年内出台,《规划》将明确各省市的分工定位与产业布局。随着分工定位的明晰,区域性的梗阻工作规模有望井喷。

  2、相干市场主题:

  ①一带一路(一带一路指数年初至9月14日上涨3.3%);

  ②京津冀(京津冀一体化指数年初至9月14日上涨12.6%);

  ③长江经济带(长江经济带指数年初至9月14日上涨10.7%);

  ④西藏板块(西藏振兴指数年初至9月14日上涨27.86%);

  ⑤东北振兴(中证东北振兴指数年初至9月14日下跌8.19%);

  ⑥电子商务(电子商务指数年初至9月14日上涨42.98%);

  ⑦物流业(中信物流指数年初至9月14日上涨50.94%);

  ⑧机场(机场指数年初至9月14日上涨24.5%)。

  五、收入分配,关键是扶贫

  加大收入分配调节,采纳精准扶贫办法帮助贫困人口脱贫,是十三五时期的重要使命:

  一是居民收入差距过大,国家统计局数据显示2018年中国基尼系数为0.469,达到社会不安定的数值区域,而实际情况或许要比官方数据更为严重;二是贫困人口基数大,以年人均收入2300元为贫困准则计算,2018年农村贫困人口有7000万;三是习总书记多次提及“精准扶贫”,今年6月在贵州调研时,强调要科学谋划好“十三五”时期的扶贫开发工作,确保贫困人口到2020年如期脱贫。

  1、市场眷注的方向:

  ①农业产业化经营。第一,政策引导农业产业化经营。十八届三中全会提议允许农民以承包经营权入股发扬农业产业化经营,发扬多种形式规模经营。第二,农业产业化也是现实之需。城镇化推动后,农村人口向城市转移,农村富余工作力减少,需要经过产业化经营整合闲置的土地资源。第三,现代互联网技艺与物流体系,使农产品(000061,股吧)定位更加精确、市场更加广阔,为产业化经营拓展了销售渠道。巴中市筹划建立电子商务办事点,因地制宜选择品种建立特色产业,建立包括农产品交易中心、产业园区、商贸物流中心等的现代农业产业体系。

  ②社会资本参与扶贫。第一,农村地区基础设施增长空间大。与城市相比,农村地区交通、通信、自来水、污水处置等基础设施薄弱,扩大农村地区基础设施供给是扶贫工作重要内涵之一。第二,地方政府愿意以PPP等形式让社会资本参与农村基础设施建设。对于使用者付费名目,地方政府可以减少前期资本支出;对于政府付费名目,地方政府可将短期支出长期化,缓解当期财务压力。第三,社会资本在参与农村基础设施的建设与运营中时,拓展了市场范围,获得相对稳固的长期受益。

  ③动力扶贫,尤其是光伏扶贫。第一,动力扶贫是五年内农村地区实现小康社会的必要举措。动力是制约农村地区致富的因素之一,产业的发扬需要动力支撑。第二,2018年10月国家动力局、国务院扶贫办领导小组印发《有关实施光伏扶贫工程工作方案》,明确提议要利用6年时间组合实施光伏扶贫工程,经过建设安装分布式光伏发电系统、光伏电站等,增补贫困人口收入。第三,光伏产业在2009年前后经历了一轮产能快速扩张,此刻已出现产能过剩,经过光伏扶贫开拓农村市场,也是化解职业产能过剩的办法之一。

  ④乡村旅游。国家层面增强对乡村旅游重点扶贫村的政策支撑,国务院办公厅2018年8月11日印发的《有关进一步增进旅游投资和消费的若干见解》,提议将扶持6000个旅游扶贫重点村展开乡村旅游,实现每个重点乡村旅游年经营收入达到100万元,力争到2020年实现全国每年经过乡村旅游带动200万农村贫困人口脱贫致富。

  ⑤农村金融。第一,三农问题的处置,离不开农村金融的发扬。但农村地区信息化程度低、缺乏有用信用评级机制、农民与金融机构缺乏信用积累等原因,使得农村金融发扬缓慢。西南财经大学中国家庭金融调查与科研中心发布的《中国农村金融发扬报告2014》显示,农村家庭的正轨信贷可得性约为27.6%,低于全国平均水平40.5%,而农村民间借贷参与率高达43.8%。第二,政策扶持农村金融,如央行对涉农贷款符合条件的商业银行与城商行实行定向降准与额外降准、财务部注资农发行。第三,此刻涉足农村金融的机构较少,以农业银行(601288,股吧)、农发行、邮储银行、各农村商业银作为主。在大量的农村金融办事需求前,金融机构若能做到理论科研与实践调研、健全风险定价机制、做到风控工作,则有望分得农村金融的一杯羹。

  2、相干市场主题:

  ①农业(农业指数年初至9月14日上涨13.83%);

  ②动力(动力指数年初至9月14日下跌14.42%);

  ③旅游(餐饮旅游指数年初至9月14日上涨35.69%)。

  六、人口老龄化

  按照国际老龄化的界定准则(60岁以上的老年人数量占总人口数量的10%),我国于1999年即加入了老龄化。随着老龄化的深刻,对经济与社会的负面冲击也愈发明显:一方面因工作人口比例减少,人口红利不再甚至变成累赘,中国未富先老;另一方面,人口结构的变化导致需求结构变化,按照美日阅历,房地产加入长周期下行通道,驱动中国经济增长的重要引擎失速。

  预计“十三五”时期,应对人口老龄化危机将从两方面发力:一是放松筹划生育政策,提高人口出生率,降低底部老龄化压力;二是增补与养老相干的办事业供给,满足老龄人生活与认识层面的需求。

  1、市场眷注的方向:

  ①二胎政策。2018年12月28日全国人大常委会第六次会议表决经过《有关调整健全生育政策的决议》,夫妻一方为独生子女的可生育二胎,除新疆与西藏以外的其它省市均于2018年上半年实施了该政策。此刻来看政策效果不明显,2018年出生人口1687万人,仅比2018年增补47万人,首要因生育、教学、购房成本高及生育观念的转变。按照报导,有关部门正在科研全面放开二胎,经过扩大基数增补人口出生量,与之相干的母婴食品、幼儿教学、玩具等职业迎来利好。

  ②养老设施建设。一方面,我国未能充分应对人口老龄化,养老设施严重不足。以上海市为例,2018年上海市养老床位只有10.8万张,占老年人口的2.8%,与规划的3.75%有较大差距。上海作为养老产业相对发达的地区尚如此,其它省市养老设施供需缺口更大。另一方面,政策正在引导加快养老设施的建设。《国务院加快发扬养老办事业见解》限定各地新建城区和新建小区都必须按照准则建设养老配套设施、激励社会资本参与养老办事提供。

  ③养老办事企业。第一,国家激励加快培养养老办事企业。专业化、标准化的养老办事机构,能以更低的成本提供更优质的办事,《国务院有关加快发扬养老办事业的若干见解》激励打造规模化、连锁化的龙头企业。第二,此刻国内养老办事市场中,各企业首要提供区域内养老办事,并无龙头企业占据较大市场份额。随着越来越多企业掘金养老办事市场,职业竞争加剧,市场机制将使养老办事供给集合于拥有资金与相干资源、阅历的大企业。

  ④养老家政办事。随着老年人口规模的增补,对养老家政办事的需求也在扩大,首要包括两个层次的需求:一是生活需求,包括餐饮、助浴、助洁、助医等;二是认识需求,包括老年教学、文娱行动、心理咨询安抚等。对市场而言,可利用互联网建设居家办事网络平台,提供紧急呼叫、家政预约、健康咨询、办事缴费等老年人需求的办事件目。

  2、相干市场主题:

  ①二胎政策(二胎政策指数年初至9月14日上涨51.50%);

  ②养老产业(养老产业指数年初至9月14日上涨19.92%)。

  七、生态环保

  前期粗放式增长模式,带来了严重的环境污染问题。按照《2014中国环境公报》,全国4896个地下水水质监视检测点中,水质为优良级的比例仅为10.8%,而水质较差与极差的比例分别高达45.4%、16.1%;161个展开空气质量新准则监视检测的地级及以上城市中,空气质量达标的城市比例仅为9.9%;全国土壤总的点位超标率为16.1%,而耕地土壤点位超标率高达19.4%。

  在“十二五”规划的基础上,“十三五”规划中生态环保建设将进一步强化。“十二五”规划的24项经济社会发扬指标中,有8项是有关资源环境的,除农业灌溉用水有用利用系数外,其它均为约束性指标。随着环境与资源问题的突出,“十三五”时期生态环保建设压力有增无减。

  1、市场眷注的方向:

  ①第三方环境治理。第一,政府大力推广第三方治理。相比于政府直接治理,第三方企业拥有技艺、成本等优势,有助于推动环保设施建设和运营专业化、产业化,在环境治理中被寄予厚望。第二,第三方企业参与环境治理意愿强。环境治理市场规模庞大,如仅“水十条”投资额即达到万亿规模以上,而且污染治理名目通常收益稳固、回报周期长。已有相干上市企业参与第三方环境治理,如巴安水务(300262,股吧)、碧水源(300070,股吧)等。

  ②新动力。一方面,新动力对化石动力的替代还有很长的路要走。我国动力消费结构以化石燃料为主,2018年化石燃料占动力消费总量的比例为83.1%,而水电、核电与可再生动力占动力消费总量的比例仅为11.2%。另一方面,新动力应用领域有较大拓展空间。此刻新动力首要应用在汽车领域,随着新动力技艺的进步,未来可在建筑、制造业等领域推广应用。

  ③环保交易。一方面,十八届三中全会提议发扬环保市场,推行节能量、碳排放权、排污权、水权交易准则。另一方面,相干试点工作已展开,十三五时期有望形成全国统一市场。此刻已展开排污权、碳排放权、水权交易试点,节能量交易也处于科研阶段。据有关官员在中国高铁节能减排论坛透露,2018年将发动全国碳排放方交易市场,首批试点职业包括钢铁、电力等6大职业。

  ④循环经济。发扬循环经济,有利于提高全社会资源产出率。经过生产和生活系统的循环链接,将生活垃圾资源化利用,将煤矿石、矿渣等固体废弃物综合利用。十三五时期,循环经济的试点范围和规模进一步扩大:一方面,各省市正展开循环经济示范试点,对试点的名目在投资、税收、金融等方面给予支撑。另一方面,局部上市企业也积极参与循环经济,如豫光金铅(600531,股吧)作为全国最大的产铅企业之一,致力于再生铅的科研与生产。

  2、相干市场主题:

  ①环保(环保指数年初至9月14日上涨14.14%);

  ②新动力(新动力指数年初至今上涨11.83%);

  ③漂亮中国(漂亮中国指数年初至今上涨18.71%)。

  八、投融资体制:PPP

  十三五时期,PPP模式在基础设施与公用事业名目中的应用将得以进一步推广:一是准则环境的改善,《基础设施和公用事业特许经营办理办法》约束了地方政府违约仔肩;二是随着成功名目的推广与PPP训练,地方政府和社会资本对PPP具体操纵了解度提高;三是政策引导,财务部设立PPP专项引导基金、对局部名目提供财税支撑。

  地方基建曾由城投企业主导,43号文限制了融资平台的政府融资职能,对于新建名目和未完工存量名目,优先安排PPP模式建设。随着PPP签约率的提高,PPP模式对城投债的替代性增强,为资本市场提供投资机遇。

  1、市场眷注的方向:

  ①参与PPP名目的企业。正如前文所言,延续基础设施与公用事业名目将更多由PPP模式建设,传统的政府主导模式比例缩小。为适应基础设施与公用事业建设模式的变化,已有上市参与到PPP名目中,如华夏快乐(600340,股吧)、中信水务等。通常这些企业具有以下特点:一是专业人做专业事,利用其专业能力提高更高质量的办事产品。二是具有成功运作PPP名目的阅历,更容易复制自己的盈利模式,在招投标过程中也更容易获得地方政府的青睐。三是为所在领域的领头羊,大型央企、上市企业能够改动的财力、政府关系以及专业领域的能力使他们在PPP名目中有天然的优势。

  ②PPP融资办事。PPP名目多为基础设施名目,前期固定资产投资金额大,而且融资工作首要由社会资本承担,对社会资本的资金实力有一定请求。此刻PPP模式应用成熟的国家中以债权融资为主、股权融资比例较小,而中国的PPP与BOT名目中,首要为股权融资。债权融资能减少企业资本占用,降低企业成本,未来PPP名目债权融资是发扬方向。现阶段PPP名目债权融资特别是债券融资正逐步放开,国开行已展开相干业务。但需要注意的是,因PPP名目与公众利益相干,需确保名目债权融资安全以免因杠杆原因导致名目失败,因而PPP债权融资发扬进程或许是稳中求进。

  ③PPP咨询办事。PPP模式的发扬,催生了PPP咨询办事市场,未来将有较大增长空间:第一,此刻国内PPP咨询办事企业较少,仅济邦咨询和大岳咨询两家寡头垄断市场。第二,PPP咨询办事费用高。按照国外阅历,PPP名目咨询费占名目总费用的比例在1%左右,PPP名目咨询费贡献了普华永道等审计咨询类企业非会计收入的很大比例。第三,PPP业务较普通模式复杂,企业也有咨询需求。在参与名目时,企业需要对名目的可行性、盈利能力、融资结构设计、名目纠纷处置、豁免移交、名目期满后与政府交接等环节实行了解与剖析,产生了市场需求。

  2、相干市场主题:

  ①公用事业(公用事业指数年初至9月14日上涨8.28%);

  ②咨询办事(调查和咨询办事指数年初至9月14日上涨37.07%)。

  九、国企革新

  国企革新顶层设计方案终于揭开了并不神秘的面纱。大家关切一个问题:国企革新能否成为市场的“救市主”?这似乎是一个不或许完成的使命。革新的核心从来不是为市场炒作主题,而是为实体处置问题。即便是一个平衡各方的好方案,也不一定能满足资本市场漫无边际的幻想,毕竟投资者并不能代表所有人。更何况,在此之前,一千个投资者已经赋予了国改一千零一种天马行空的期待,它在公布之前就注定是一个不或许超预期的方案。对投资者来说,更理性的选择是放开所有幻想,找找这份现实的方案中与抱负最接近的地方。

  1、市场眷注的方向:

  (1)鼓动国资证券化。本轮革新的一大优势在于,资本市场和金融工具比以往更健全,为鼓动国资证券化创造了条件。国资证券化一方面可以处置谁来买国有资产、谁来盘活国有资产的问题,另一方面可以经过公布市场的竞价和监督增进政企分离,有用幸免国有资产流失的问题。对于证券化程度不同的国有企业,可采纳如整体上市、借壳上市、反向收购母企业等不同模式提高证券化率,此刻已有12个省市公布了量化的国资证券化目标,未来5年国资证券化率均有较大提高,给市场带来投资机会。

  (2)鼓动国企整合重组,重点是在央企层面。新一届政府央企强强联合的思路首要是针对龙头企业实行整合,打造具有国际竞争力的“国家品牌”,幸免企业在“走出去”的过程中产生恶性竞争、自相残杀,拓展海外市场、加快产能输出。未来央企整合方向在鼓动附加值较高、对出口带动作用较大、业务存在恶性竞争的央企实行合并诸如此类项。

  (3)混合所有制。与十八届三中全会“积极发扬”的提法相比有所弱化,未来将更加谨慎,首要是强调混合所有制不等于私有化,而是为做强做优做大国有企业办事。未来将在幸免国有资产流失、鼓动国有资产保值增值的基础上,从战略投资的角度引入社会资本。混合所有制革新,在中央层面上眷注纵向产业链混改,比如中石化销售环节的混改,地方国企层面则眷注发达地区混改,PPP作为一种特殊的混合所有制形式,在动力、通信、电力领域有较大应用空间。

  (4)国企企业治理的改善。如果国资办理体制的根子不改,国企内部的治理革新就注定是戴着镣铐起舞。对于投资者来说,可以眷注局部的企业治理机制革新。一是办理机制市场化,处置国企董事会形同虚设的问题;二是人员选聘市场化。高管聘用按照企业不同的分类和层级实行选任制、委任制、聘用制等不同选拔机制,员工选聘公布市场化。三是激励机制市场化。革新薪酬准则提高工作积极性,在适当领域激励上市企业实行股权激励,激励经过员工持股的方式发扬混合所有制。

  (5)特别眷注科研院所注入。未来经过科研院所注入提高央企证券化率,也是央企层面革新的途径之一。一方面,科研院所是央企核心资产。央企尤其是军工类央企,下辖科研院所承担着产学研的使命,获得财务补贴和拥有专利,是央企的核心资产。但另一方面,多数央企旗下科研院所尚未上市,如中航电子(600372,股吧)旗下的飞控所、光电所、无线电所、计算所和雷电院多为职业内唯一的专业科研所或处于垄断地位,属于优质资产但均未上市。

  2、相干市场主题:

  ①央企重组(大央企重组指数年初至9月14日上涨19.13%);

  ②国企革新(国企革新指数年初至9月14日上涨7.06%);

  ③混改(混合革新指数年初至9月14日上涨7.84%)

  十、军民融合

  “十二五”规划中虽提及了军民融合,但在“十二五”时期军民融合技艺应用范围较窄,首要在导航、通信领域。2018年3月习大大总书记系统阐述了军民融合的观点,将军民融合上升为国家战略。此后军民融合发扬加速,如中国人民解放军总装备部开通全军武器装备采购信息网、湖南省岳阳市成立军民融合卫星应用产业园等。预计“十三五”时期,军民融合的广度与深度均将有较大突破。

  1、市场眷注的方向:

  ①民营企业加入采购体系。我国军事产业由军方主导,军工系统内部形成了一个较完整的上下游产业体系,军事采购也首要来源于该体系内部。军方主导的军工系统增进了我国军事产业的飞跃,但与此同时不计成本式的发扬弊端也日益暴露,需要放开军工采购市场准入条件,让民营企业与军工企业展开竞争:一方面,竞争机制可以降低军工企业的采购成本,增强其竞争力,便利“走出去”战略实施;另一方面,可以带动民用技艺的发扬。通常军工产品的准则要高于民用产品,民营企业参与军工采购,可以提高其产品质量与准则,进而带动民用技艺的发扬。

  ②军工技艺向民用转化。第一,我国军事技艺遥遥领先于民用技艺,军工技艺向民用技艺转化,能以较快速度提高民用技艺水平。第二,军工技艺向民用技艺转化,经济效应明显。以北斗导航系统为例,最初建立该系统为打破国际导航市场垄断局面和应对战时需要。随着系统的健全,逐步向市场开放,按照军方人士在人民日报的撰文,北斗导航系统规模化应用后,每年将产生上千亿元的产值。

  2、相干市场主题:

  ①军工(军工指数年初至9月14日上涨13.37%);

  ②军民融合(指数年初至9月14日上涨49.49%)。

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